12 июля 2012, 18:57, Семен ПОПАДЮК

Арбат Капитал рекомендует покупать акции JP Morgan Chase

Но только после поступления отчетности банка за II квартал, которая, как ожидается, будет выпущена 13 июля. По мнению аналитиков, существенное снижение цены JPM после объявления об убытках на неудачном перехеджировании -15,1% (основные бенчмар

Отчетность позволит внести ясность относительно конечного объема убытков и уберет риски, из-за которых котировки банка в последнее время значительно отставали от рынка. Данную позицию можно хеджировать продажей финансового ETF (XLF Equity) или покупкой опциона пут на JPM со страйком $34, так как в краткосрочном периоде факторы европейских долговых проблем и замедления мировой экономики могут перевесить позитив от снижения рисков неопределенности объема убытков от неудачного хеджирования. Вот основные доводы «за», которые озвучил Арбат Капитал: Отчетность позволит внести ясность относительно конечного объема убытков и уберет риски, из-за которых котировки банка в последнее время значительно отставали от рынка. Данную позицию можно хеджировать продажей финансового ETF (XLF Equity) или покупкой опциона пут на JPM со страйком $34, так как в краткосрочном периоде факторы европейских долговых проблем и замедления мировой экономики могут перевесить позитив от снижения рисков неопределенности объема убытков от неудачного хеджирования.

Вот основные доводы «за», которые озвучил Арбат Капитал:

Реакция рынка на убыток была чрезмерной. JPM объявил об убытках от неудачного хеджирования в размере $2 млрд. 10 мая после закрытия рынка и за последующие 7 торговых дней потерял порядка $30 млрд. рыночной капитализации.

Убыток носит локальный характер. Потери образовались в результате попытки застраховать от убытков позицию, которая была ранее открыта для хеджирования корпоративных рисков банка. Так как одни инструменты хеджировались другими инструментами, которые по своим характеристикам не полностью идентичны, возникли убытки. По сути дела это ошибка системы риск-менеджмента, в которую, вероятно, менеджмент уже внес изменения, чтобы избежать подобных проблем в будущем.

Фундаментально банк выглядит значительно сильнее своих конкурентов. Рентабельность активов и капитала банка существенно выше, чем у большинства крупнейших мировых инвестиционных банков (10.2% против 5.7% по группе из 10 крупнейших мировых инвестиционных банков). Цели менеджмента по рентабельности капитала, 17% (текущий уровень 9,84%), подтверждены менеджментом на investor day 28 февраля.

С учетом рентабельности капитала JPM является наиболее дешевым среди ведущих мировых инвестиционных банков. JP Morgan является самым дешевым среди крупнейших американских банков по показателю P/E в расчете на единицу прогнозной рентабельности капитала на 2013 г. По данному показателю JPM уступает лишь трем европейским инвестиционным банкам, риски инвестирования в которые существенно выше.

Отчетность уберет риски неопределенности из бумаги. Вне зависимости от итогового убытка, который банк покажет по своим перестраховочным операциям, риски инвестирования в акции JPM существенно снизятся, что позитивно скажется на котировках банка в среднесрочном периоде.



.


Политика Российско-китайские отношения вступили в новую эпоху, заявил Медведев Российско-китайские отношения вступили в новую эпоху, заявил Медведев

Российско-китайские отношения находятся на беспрецедентно высоком уровне, заявил премьер-министр Дмитрий Медведев на 24-й регулярной встрече глав правительств двух стран в расширенном составе.

Экономика Россия в июле снизила вложения в госдолг США на 2,35 миллиарда долларов Россия в июле снизила вложения в госдолг США на 2,35 миллиарда долларов

Россия продолжила сокращать вложения в государственные ценные бумаги США, снизив их уровень в июле до 8,5 миллиарда долларов, свидетельствуют данные американского Минфина.


Спорт Отличия синего и красного букмекера "Фонбет" Отличия синего и красного букмекера "Фонбет"

В чем разница между легальным и нелегальным букмекером с одним и тем же названием "Фонбет"? Основные отличия двух букмекеров. Как выглядит официальный сайт легальной и нелегальной конторы? Различия в игровом аспекте.