25 июля 2012, 13:40, Андрей ИЛЬИН

Кризис: кто на новенького? Франция!

Многие эксперты, комментируя события «черного понедельника» 23 июля, когда обрушились фондовые рынки практически по всему миру, включая Россию, говорят о том, что все это были только «цветочки». Какие же «ягодки» нас ожидают? Кто в еврозоне станет сл

Кризис: кто на новенького? Франция!

Например, председатель совета директоров компании «Арбат Капитал» Алексей Голубович считает, что «настоящий обвал финансовых рынков впереди», а главная угроза – это не Испания с Италией и даже не Греция, а… Франция!

Напомним, что в понедельник 23 июля, который многие аналитики уже окрестили «черным», мировые финансовые рынки заметно лихорадило весь день, в результате чего индексы ряда крупнейших бирж опускались вниз на 5 и более процентов. Кое-где положение удалось выправить к концу дня, однако торговая сессия первого рабочего дня недели в целом завершилась в глубоком минусе. И российский фондовый рынок, разумеется, не миновала чаша сия: индекс ММВБ к закрытию торгов опустился на 3% (до 1372,97 пункта), РТС - на 4,84%, (до 1324,21 пункта), что стало самым глубоким их падением, как минимум, за последние два месяца. А еще доллар и евро выросли к рублю почти на 65 копеек. А это, пожалуй, один из худших показателей с начала года! Во вторник 24 июля ситуация, по оценкам аналитиков, оказалась более стабильной: фондовые рынки стали постепенно подниматься с колен. Однако, скорее всего, как полагают специалисты, это всего лишь «затишье перед бурей».

Вот, что думает по этому поводу Алексей Голубович:

«Снижением» на рынках принято называть даже сильное падение, когда инвесторы сохраняют надежду избавиться от активов хотя бы без большого убытка. С понедельника между трейдерами и управляющими в разговорах зазвучало слово «обвал». Причин для пессимизма хоть отбавляй. Вокруг Сирии и Ирана нарастает напряженность, отчетность американских компаний выглядит хуже, чем в I квартале этого года, да и вообще «август - плохой месяц». Но дело даже не в этом. Инвесторы, кажется, окончательно разуверились в еврозоне и выходят из большинства активов, предпочитая всему доллар и государственные облигации США.

Впрочем, как отмечает Голубович, настоящего «обвала» еще нет, но есть тревожное ожидание, - «ведь август не обещает ничего хорошего: только плохие новости из Европы вроде забастовок, оттока капиталов из ненадежных стран в Германию и новые цифры бюджетных дефицитов».

«Общее ощущение: осенью будет еще хуже, - подчеркнул Голубович. - Политики придут из отпусков и вновь уткнутся в нерешаемые вопросы вроде недостатка капитала у банков, неплатежеспособности региональных властей, снижения спроса на гособлигации стран ЕС».

Причем, по его мнению, главные плохие новости пойдут не из Испании, где символически важный для инвесторов 7%-ный уровень доходности 10-летних облигаций уже пройден, и не из Италии, которая недотягивает пока до 7% (сегодня около 6.3-6.4%), но, видимо, пройдет этот уровень уже летом.

Главная угроза – это Франция, - считает эксперт. Там, по его данным, в 2012 году доходность 10-летних гособлигаций снизилась с 3-3,5% до минимальных за десятки лет 2 процентов. «То есть, они уже не отражают качество долга страны с безнадежным дефицитом госбюджета, паническим бегством капитала и дошедшей до крайности тенденцией к социалистической уравниловке». «Обвал котировок французского госдолга - вопрос времени», - считает эксперт. При этом он говорит, что нет смысла критиковать политику нового президента Франции, поскольку «после 40 лет бюджетного дефицита невозможно ничего быстро изменить в стране с огромной обузой в виде госсектора и социальных обязательств». Тем более что никому и нигде еще не удавалось поднять рыночную экономику и сбалансировать бюджет, повышая налоги в период рецессии.

Французские госдолг был для консервативных инвесторов одной из двух возможных альтернатив долгам Италии и Испании, когда крупнейшие инвесторы ЕС и всего мира перекладывали средства из плохого долга в надежный. Это были Германия и Франция. Однако, как отмечает Голубович, фактически выбора больше нет: сегодня инвесторы все больше предпочитают германский суверенный долг (где доходность будет стремиться к 0%) и уходят из испанских и итальянских бондов, одновременно пытаясь постепенно, чтобы не создавать паники раньше времени, выходить из французских облигаций.

Сигнал на очередную распродажу придет с этой, неожиданной для большинства российских инвесторов, стороны. Индикаторами завершения больших этапов коррекции может стать рост, например, доходностей французских облигаций до 4%, затем - до 5%, а дальше - итальянский уровень. «Это каждый раз будет сильнейшим ударом по рынкам и, возможно, случится уже в текущем году, - отметил эксперт. - Трудно сказать, в какой момент и какие иные факторы (война, цены на нефть, безработица в США, темпы роста китайского ВВП) повлияют на рынки сильнее, однако реализация подобного сценария с европейским долгом обрушит многие рынки и приведет к росту доллара».

«Может быть, в этот раз российский ЦБ и Минфин лучше подготовились к финансовому кризису и уже продали облигации Испании и Италии, а французов сильно сократили. Но это вряд ли удалось сделать китайскому, японскому и некоторым арабским Центробанкам. Больших распродаж мы еще не видели», - заявил эксперт.


Политика План интеграции России и Белоруссии могут утвердить к восьмому декабря План интеграции России и Белоруссии могут утвердить к восьмому декабря

Владимир Путин и Александр Лукашенко могут уже до восьмого декабря утвердить программу интеграции двух стран, сообщил белорусский посол, спецпредставитель по вопросам интеграционного сотрудничества в рамках Союзного государства Владимир Семашко.

Экономика Россия в июле снизила вложения в госдолг США на 2,35 миллиарда долларов Россия в июле снизила вложения в госдолг США на 2,35 миллиарда долларов

Россия продолжила сокращать вложения в государственные ценные бумаги США, снизив их уровень в июле до 8,5 миллиарда долларов, свидетельствуют данные американского Минфина.


Спорт Отличия синего и красного букмекера "Фонбет" Отличия синего и красного букмекера "Фонбет"

В чем разница между легальным и нелегальным букмекером с одним и тем же названием "Фонбет"? Основные отличия двух букмекеров. Как выглядит официальный сайт легальной и нелегальной конторы? Различия в игровом аспекте.